近期，国际金价震荡上行。截至北京时间9月12日，现货黄金（伦敦金现）盘中最高为3655.52美元/盎司。
随着国际金价持续攀升，多家银行相继调整贵金属业务，以应对市场波动与风险控制需求。《中国经营报》记者注意到，建设银行（601939.SH）、招商银行（600036.SH）对相关业务作出调整。此前，部分银行上调了黄金类投资产品风险等级，并优化了风险测评。
中国有色金属工业协会金银分会副秘书长、山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧指出，投资者应根据资金情况和风险偏好理性参与黄金投资。保守型或谨慎型投资者宜退出贵金属交易，选择低风险产品；稳健型及以上投资者，贵金属投资金额也不超过家庭可投资资产的10%—15%。梁永慧还强调，应根据资金使用期限选产品，短期资金不宜参与带杠杆的延期合约，长期闲置资金可少量配置黄金积存、实物黄金。
风控措施持续强化
建设银行发布公告称，于2025年9月8日起对代理个人客户上海黄金交易所贵金属交易业务连续12个月无任何交易且无持仓、无库存、无资金、无欠款的客户关闭相关功能。
招商银行发布公告称，“招财金”业务调整部分合约保证金水平和涨跌停板的通告。自2025年9月5日（星期五）收盘清算起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAUTN06、NYAUTN12等合约的保证金比例从46%调整为47%，下一交易日起涨跌幅度限制从12%调整为13%；Ag（T+D）合约的保证金比例从45%调整为46%，下一交易日起涨跌幅度限制从15%调整为16%。
中国金融智库特邀研究员余丰慧指出，多家银行调整贵金属业务主要涉及的是个人客户的贵金属交易服务，特别是与上海黄金交易所相关的代理交易产品。例如，建设银行针对连续12个月无交易活动的客户关闭了相关交易功能，意味着这些客户的账户将无法再进行新的交易操作。招商银行则是调整了“招财金”业务部分合约的保证金水平和涨跌停板幅度，这直接影响到投资者在该平台上的杠杆比例以及价格波动的风险控制。
梁永慧表示，银行贵金属业务调整所涉及的产品和服务主要包括黄金积存业务、代理上海黄金交易所贵金属交易业务等，调整内容主要有提高投资门槛、调整风险等级、优化风险测评、调整保证金水平和涨跌停板等。
记者注意到，工商银行（601398.SH）、建设银行、平安银行（000001.SZ）等多家机构已上调了黄金类投资产品风险等级。
业内人士指出，金价快速上涨对银行贵金属业务的影响是多方面的，可能会导致业务调整、风险管理加强等情况。
“首先，价格上涨可能导致保证金要求提高，因为更高的价格意味着更大的市场价值需要保障。其次，涨跌停板的调整可能会改变投资者的风险管理策略，特别是在高波动性时期。此外，价格上涨也可能吸引更多的投机者进入市场，增加交易量的同时也加大了市场的波动性和风险。”余丰慧分析。
梁永慧分析，对于积存金业务，为控制资金规模、降低风险，多家银行提高了积存金起购金额。此外，部分银行下调了黄金账户利率，银行通过下调利率，优化资金管理效率，引导投资者理性看待黄金投资收益。
对于黄金回购业务，梁永慧分析，金价高企促使居民将黄金实物变现的需求上升，包括农业银行（601288.SH）、工商银行在内的近10家银行纷纷推广黄金回购业务。农业银行已在全国范围内开通近3000个黄金回购网点，工商银行更是扩大了回购范围，进一步完善了贵金属业务闭环。
此外，银行的风险管控措施也需加强。梁永慧表示，黄金价格的波动对银行的风险管理提出了更高要求。多家银行强化对黄金业务的风险与合规管理，通过建立黄金价格风险预警机制，实时监控黄金价格波动，及时调整业务策略。部分银行还对个人客户积存金业务风险测评进行了优化调整，要求客户重新进行风险承受能力评估并签订风险揭示书。
投资者如何操作？
尽管近期金价已处高位，但在央行持续增持与全球降息潮背景下，黄金市场中长期仍具备坚实支撑。
近日，美国8月PPI数据出炉，再次推动市场对美联储年内降息的预期升温。金雅福黄金研究院指出，9月10日公布的数据显示美国8月PPI同比增长2.6%，为6月以来新低，预期增长3.3%，前值增长3.3%，这份数据缓解了市场对 “价格压力将阻碍美联储实施宽松政策” 的担忧。
中信建投研究团队指出，本轮全球降息周期非美央行先于美联储降息，全球流动性外溢效应推升黄金。中期看，这将对金价有一定支撑。在低利率、高债务、地缘政治冲突频发的宏观背景下，黄金的战略配置价值进一步凸显。通过历史数据回溯，黄金独特的风险收益特征决定了其在多数周期能够调整投资组合的风险回报。
值得注意的是，中国人民银行最新数据显示，8月末黄金储备7402万盎司，官方黄金储备连续第十个月增加。
东方金诚首席宏观分析师王青分析， 8月美联储降息预期升温，美国政府对美联储独立性的冲击力度加大，带动当月国际金价在历史高位基础上大幅上涨。由此，8月央行增持黄金规模继续处于较低水平。近期央行继续增持黄金，主要原因是全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。
“从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。”王青指出，“截至2025年8月末，我国官方国际储备资产（主要由外汇储备和黄金储备构成）中黄金的占比为7.3%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。此外，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。” 对于普通投资者而言，如何把握机会、合理配置资产？
在投资策略方面，中信建投研究团队建议，针对拥有稳定现金流的投资者，黄金定投通过固定时间间隔购买黄金，无须预测价格，实现成本平均和财富增长，具有分散风险、简化决策等优点。回测显示，月度定投的年化收益率达到7.98%，表现最佳。“择时定投”策略则结合市场信号优化投资时点，当择时交易占比不超过80%、定投超20%时，能在90%时间内控制下行风险在1%内，总收益提升超75%，年化收益率提高1.7%，波动率下降逾2%，适合寻求稳健增值的投资者，在市场波动中展现实用价值。
余丰慧强调，首先，投资者必须充分了解所投资产品的特性和风险，尤其是涉及杠杆的贵金属交易。其次，建议投资者根据自身的财务状况和风险承受能力来制订合理的投资计划，并严格执行风险管理措施，例如设置止损点。最后，投资者应保持长期视角，避免因短期市场波动而做出冲动的投资决策，同时持续关注市场动态和政策变化，以便及时调整自己的投资组合。
南开大学金融发展研究院院长田利辉也提醒道，投资者需摒弃追涨杀跌惯性，践行“三不原则”：不盲目加杠杆，避免高风险工具；不单押黄金，通过定投积存金实现资产分散；不被短期消息干扰，聚焦美联储政策、地缘风险等基本面。“黄金作为长期配置工具，宜以3—5年周期布局，用纪律性操作穿越市场周期，才能真正实现财富保值增值。”
在操作上，梁永慧也提醒，避免追涨杀跌，若长期看好黄金，可通过黄金积存定投分摊成本，降低买在高位的风险。同时设置止盈止损点，如盈利达预期或亏损超承受范围时果断操作，不盲目持有或割肉，以策略化操作应对市场波动。
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